馬玉米的部落格

“刻舟求劍”這則出於《呂氏春秋·察今》的著名寓言，大意是：有個楚國人乘船渡江，一不小心把佩帶的寶劍掉進了江中，他急忙在船舷處刻上記號，並叮囑自己：“我的劍就是從這兒掉下去的。”船靠岸後，這個人順著船上刻記號處下水尋劍。

談及此則寓言故事，想必眾人皆會恥笑這傢伙墨守成規、不知變通的愚蠢行為。令人詫異的是，面對瞬息萬變的資本市場，云云投資者經常陷入“刻舟求劍”的思維模式，死守著自己的買入成本、深深地刻在心理賬戶中，這種情緒會影響投資者做出並不理智的投資決策。在經濟學上，買入股票的成本可稱為“沉沒成本”，它是指已經付出且不可收回的成本，不應成為投資買賣的影響因素。

舉個生活中的例子來說，如果你買了一張電影票(假設不能退票)，不管你看不看電影，這張票的錢已不能收回，電影的票價就是你的沉沒成本。當你進入影院看片時，可能電影很爛，這時你有兩種選擇，一是為了避免損失的痛苦、強忍著看完；二是立刻退場去做別的事情。從理性的角度來說，我們應該選擇後者，如果選擇前者，繼續看下去，不僅損失了金錢、還要去忍受枯燥乏味的情節；選擇後者的話，至少我們賺回了時間。

然而在投資上，我們有時會不知不覺地摻入感情因素：比如購買了某支股票之後，就會時常地惦記著當時買入的成本。在決定是否賣出時，經常受沉沒成本的牽制，總是盲目地死抱著持續下跌的股票。同樣在基金投資領域，也有不少投資者牢記著投資成本，陷入“迴避遺憾”、“尋求自豪”的心理干擾中，從而過早地贖回已盈利的優質基金，又過久地持有虧損著但運作不佳的基金，與資產增值的目標相背離。

 “求劍若此，不亦惑乎！”刻舟求劍的投資寓意知易行難。我們應該以理性的態度來評判投資標的，慎防以僵化的買入價格來左右投資思維！