馬玉米的部落格

期指中，正價差及逆價差的幅度高低，是預判後市的重要指標。當出現正價差時，代表未來行情看好；反之若出現逆價差時，顯示未來趨於保守，因此進軍期指市場，必須隨時掌握正逆價差的變化，才能成為台指期貨的常勝軍。
經常在分析報導中聽到專家說：「期指正價差過大，後市可能轉空」，或是「逆價差過大，後勢低檔無多。」

■ 什麼是正、逆價差呢？台指期貨與現貨的價格差距，就叫做價差，理論上期貨價格應高於現貨價格
˙ 正價差：期貨價格>現貨價格。
˙ 逆價差：期貨價格<現貨價格。
正逆價差在某些時期不具參考意義：期指到期前三日在多、空雙方逐漸平倉的狀況下，正逆價差會逐漸縮小，因為期貨到期時會以現貨價格結算，所以此時不具參考價值。台指期結算日：每月第三個星期三。

■ 正、逆價差操作策略各有不同
那麼，是不是看到正價差就做多，看到逆價差就做空呢？其實不全然如此，提出以下七項操作原則：
˙ 準則1：正價差超過50點，未來行情樂觀:若正價差趨勢可持續，期指可持續走多，現股亦可做多。
˙ 準則2：逆價差超過50點，未來行情悲觀:此時賣壓也會加重，甚至還會引發現股賣壓出籠。
˙ 準則3：正、逆價差超過100點，以套利方式操作:因為正、逆價差超過100點以上，通常行情走多或走空已有一段時間，在此時加碼的風險相對提高，因此最好採取買進現貨、放空期指，或賣出現貨、買進期指的套利方式，以降低風險。
˙ 準則4：正逆價差升到近期高點時，趨勢將出現反轉:例如在1998年11月30日時台指期貨創下正價差235點的紀錄，接著就反轉重挫；而在2000年3月30日，台期指也曾出現逆價差271點，此後便反轉上漲，並出現軋空行情。
˙ 準則5：正逆價差出現2％以上的差距，可能出現大行情:而且若2％價差時間愈長，行情就持續愈久。持續一周以上可望有一個月行情，連續一個月以上可望有三個月行情，連續兩個月以上可望有半年行情。
˙ 準則6：若出現摩台指、台期指不同調時，以摩台指為準:通常以摩台指代表外資，以台期指代表國內法人或散戶，因此當兩者正逆價差同步時，代表期指、現貨可望同步走揚或下跌。但若出現摩台指、台期指不同調時，應以摩台指為依據，因為外資的影響力畢竟還是高於國內法人或散戶。

摘自網路文章